تأثیر تصاحب شرکت‌ها بر محدودیت‌های مالی شرکت‌های هدف

یکی از دلایل تصاحب شرکت‌ها این است که شرکت‌های هدف قبل از تصاحب به لحاظ مالی با محدودیت روبرو هستند و سرمایه‌گذاری‌های خود را عمدتاً از طریق منابع داخلی تأمین مالی می‌کنند؛ اما بعد از تصاحب، این محدودیت‌ها کاهش و دسترسی آنها به منابع مالی بهبود می‌یابد. این پژوهش با استفاده از رگرسیون داده‌های ترکیبی بر روی نمونه‌ای از شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران که طی سال‌های 1384 تا 1393 توسط سایر شرکت‌ها تصاحب شده‌اند، نشان می‌دهد که سطح وجوه نقدی که شرکت‌های هدف نگه می‌دارند، حساسیت وجوه نقد به جریان نقد و حساسیت سرمایه‌گذاری به جریان نقد آنها بعد از تصاحب کاهش و میزان سرمایه‌گذاری آنها افزایش می‌یابد؛ بنابراین، تصاحب شرکت‌ها باعث کاهش محدودیت‌های مالی شرکت‌های هدف می‌شود، به‌طوری‌که آنها تصمیمات سرمایه‌گذاری‌های خود را بر اساس دسترسی به منابع بیرونی، علاوه بر وجود منابع داخلی خود، اتخاذ می‌کنند.